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2017年PPP资产证券化大幕开启 概念股有望受益

时间:2019-09-01

  

2017年PPP资产证券化大幕开启 概念股有望受益

  自去年12月底国家发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,首次提出PPP资产证券化后,短短一个多月首单即落地,业内认为推进进度远超市场预期。

  新水源PPP资产支持专项计划2月3日在机构间私募产品报价与服务系统成功发行。此次纳入基础资产的甘泉堡工业园区污水处理PPP项目隶属于乌鲁木齐昆仑环保集团有限公司。新水源PPP资产支持专项计划发行总规模8.4亿元,采用结构化分层设计。其中,优先级8亿元,次级0.4亿元。

  不过去年9月,财政部颁布的《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》中,取消了关于“在政府没有及时足额向社会资本支付政府费用时,按照合同约定依法办理。经法院判决后仍不执行的,由上级财政直接从相关资金中代扣,并支付至项目公司或社会资本”的条款,较大影响了银行对PPP项目放贷的积极性,这也是10月初PPP板块整体回调的基本面因素之一。

  在资产证券化首单落地后,PPP概念股表现抢眼。2月3日以来,PPP指数一路上扬,涨幅达3.96%。其中,蒙草生态期间累计涨幅达24.65%,东方园林紧随其后,累计上涨9.73%。

  碧水源常务副总裁何愿平表示,目前大部分PPP项目仍处建设阶段,尚不具备资产证券化条件。但随着PPP项目落地,未来PPP资产证券化项目会越来越多。

  2016年以来,PPP成为拉动环保、市政等基建项目的重要投资主题。2017年PPP对基建和经济的带动将有实质性贡献。民生证券宏观分析师朱振鑫测算,2017年PPP落地项目累计计划总投资额将达4.2万亿元,落地开工规模达1.4万亿元,贡献固定资本形成总额7700亿元,拉动GDP增长约1.1个百分点。

  2017年被称为PPP项目落地年,近日PPP资产证券化首单落地。业内人士预计,PPP资产证券化大幕开启,资产证券化将有助于破解制约PPP发展的资金期限错配、退出渠道不通畅、项目规范化不足三大瓶颈,从根本上解决目前PPP发展存在的症结,短期内吸引银行加大PPP项目放贷力度,并拉动PPP板块迎来第二波行情。

  光大证券分析师认为,PPP资产证券化将为PPP各方资金带来退出渠道,形成商业模式闭环,解决目前限制PPP发展的瓶颈问题。资产证券化将扛起拉动PPP投资大旗,PPP第二波行情有望启动。

  同时,各省级发改委将于2月17日前推荐1个至3个资产证券化项目,报送国家发改委,并力争尽快发行PPP项目证券化产品。这意味着PPP资产证券化大潮将开启,预计近期将有更多项目落地。

  通知指出,将积极推动已建成并正常运营2年以上,投资回报机制合理,现金流持续、稳定,原始权益人信用稳健,具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。

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